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Projetos Empresariais - Elaboração e Análise de Viabilidade

Edison Küster e Fabiane Christina Küster

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Ficha técnica

Autor(es): Edison Küster e Fabiane Christina Küster

ISBN v. impressa: 978853624350-4

ISBN v. digital: 978853627745-5

Acabamento: Brochura

Formato: 15,0x21,0 cm

Peso: 225grs.

Número de páginas: 164

Publicado em: 09/08/2013

Área(s): Administração

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Sinopse

A análise de viabilidade de implantação de um projeto é uma ferramenta gerencial necessária e extremamente importante. Uma das responsabilidades do gestor financeiro é escolher projetos com fluxos de caixa e taxas de retorno satisfatórios. Portanto, deve ser capaz de identificar se um empreendimento é valioso ou não, e ainda ser capaz de escolher, inteligentemente, entre duas ou mais alternativas. Analisar significa a busca em entender os resultados obtidos em uma operação ou valor de alguma coisa, normalmente representado como valor monetário. O caminho para a análise é totalmente dependente da qualidade e da confiabilidade das informações reunidas.

Esta obra pretende apresentar as metodologias mais utilizadas e aceitas pela comunidade empresarial como: avaliação por valor histórico; de mercado; múltiplos; opções reais; EBTIDA; EVA; MVA; BSC. Em especial os métodos contemporâneos de análises de investimentos: avaliação por fluxo de caixa: TMR - taxa média; payback; VPL - valor presente líquido; payback descontado; IL - índice de lucratividade; e TIR - taxa interna de retorno. As diferenças entre análise de projeto e análise de empresa, análise de risco retorno em um contexto micro e macroeconômico.

Autor(es)

Edison Küster é Mestre em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina - UFSC. Graduado em Administração de Empresas pela Faculdade Católica de Administração e Economia - FAE. Exerce atividades na área financeira, bancária e empresarial desde 1967 e de Professor de Finanças e Projetos, desde 1988, nos cursos presenciais de Graduação de Administração, Contabilidade, Economia e Comércio Exterior. Coordenador e orientador de TCC em projetos de Empreendedorismo e Consultoria. Professor de pós-graduação convidado de diversas instituições. Consultor de empresas e treinamentos nas áreas administrativa, financeira e informação. Autor dos livros Finanças Empresariais, Coleção FAE/GAZETA DO POVO 04 - 2002. Custos e Formação de Preços, Juruá Editora, Curitiba - 2011 e coautor do livro Administração e Financiamento do Capital de Giro, Juruá Editora, 3ª edição - Curitiba - 2010.

Fabiane Christina Küster é Graduada em Administração e pós-graduada em Marketing com ênfase em planejamento e vendas, na Universidade Federal do Paraná - UFPR. Possui experiência nas áreas de Trade Marketing e Inteligência de Mercado, em empresas nacionais e multinacionais. Coautora do Livro Administração e Financiamento do Capital de Giro, Juruá Editora, 3ª edição - Curitiba - 2010.

Sumário

Introdução, p. 23

1 - Organização, p. 25

1.1 Estrutura organizacional da empresa, p. 25

1.2 Produtos e serviços, p. 25

1.3 Equipe a comunicação e o planejamento, p. 26

1.4 O mercado, p. 26

1.5 Os custos, p. 26

1.6 Políticas governamentais, p. 27

2 - Identificação da Empresa, p. 29

2.1 Missão da empresa, p. 29

2.2 Setores de atividade, p. 30

2.3 Forma jurídica e constituição da empresa, p. 30

2.3.1 MEI - micro empresa individual, p. 31

2.3.2 Sociedade limitada, p. 32

2.3.3 Empresa individual de responsabilidade limitada - E IRELI., p. 32

2.3.4 Sociedade empresária, p. 33

2.3.5 Sociedade cooperativa, p. 33

2.3.6 Sociedades simples, p. 33

2.3.7 Sociedade limitada, p. 33

2.3.8 Sociedade anônima, p. 34

2.3.9 Empresário, p. 34

3 - Enquadramento Tributário, p. 35

3.1 Empreendedor individual, p. 35

3.2 Simples, p. 35

3.3 Normal, p. 35

3.4 Obrigações fiscais, p. 35

3.4.1 Âmbito federal, p. 36

3.4.2 Âmbito estadual, p. 36

3.4.3 Âmbito municipal, p. 36

4 - Sistema Financeiro Nacional, p. 37

4.1 Composição do sistema financeiro nacional, p. 37

4.1.1 CMN - Conselho Monetário Nacional, p. 37

4.1.2 Banco Central do Brasil, p. 37

4.1.3 CVM - Comissão de Valores Mobiliários, p. 38

4.1.4 Banco do Brasil S/A, p. 38

4.1.5 BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social, p. 38

4.1.6 Caixa Econômica Federal, p. 38

4.1.7 Conselho de recursos dos sistema financeiro nacional, p. 38

4.1.8 Banco comercial, p. 39

4.1.9 Bancos cooperativos, p. 39

4.1.10 Cooperativas de crédito, p. 39

4.1.11 Bancos de investimentos, p. 39

4.1.12 Sociedade de crédito financiamentos e investimentos, p. 39

4.1.13 Sociedade de crédito ao microempreendedor, p. 39

4.1.14 Sociedade de crédito imobiliário, p. 39

4.1.15 Associação de empréstimos e poupança, p. 40

4.1.16 Considerações finais, p. 40

5 - Orçamento Empresarial, p. 41

5.1 Planejamento, p. 41

5.2 Coleta de dados, p. 42

5.3 Exemplos de investimentos, p. 42

6 - Estrutura de Capital, p. 43

6.1 Capital nominal, p. 43

6.2 Capital próprio, p. 43

6.3 Capital de terceiros, p. 44

6.3.1 Recursos de longo prazo, p. 45

6.3.2 Recursos de curto prazo, p. 45

6.4 Capital à disposição da empresa, p. 45

6.5 Patrimônio, p. 46

7 - Projeto, p. 47

7.1 Planos de Negócios - mapa do percurso, p. 48

7.1.1 Sumário executivo, p. 49

7.1.2 Resumo dos principais pontos do plano de negócio, p. 50

8 - Juros, p. 51

8.1 Definições e conceitos básicos, p. 51

8.1.1 Unidade de medida: porcentagem, p. 52

8.2 Juros Simples, p. 53

8.3 Cálculos com juros simples, p. 55

8.3.1 Cálculo de percentual (J) de um número, p. 55

8.3.2 Cálculo do montante, p. 55

8.3.3 Identificar o capital conhecendo-se o lucro e a taxa, p. 55

8.3.4 Calcular a taxa a partir do valor do desconto, p. 56

8.3.5 Determinar o valor do lucro, p. 56

8.3.6 Cálculo do desconto, p. 57

8.4 Juros e o Tempo, p. 57

8.4.1 Juros simples, p. 57

8.4.2 Juros compostos, p. 58

8.5 Noções de juros compostos, p. 58

9 - Taxas Equivalentes em Juros Compostos, p. 61

10 - Indexadores Financeiros, p. 63

10.1 O que são indexadores financeiros?, p. 64

10.2 Exemplos de indexadores, p. 64

11 - Taxas de Mercado, p. 67

11.1 Taxas prefixadas, p. 67

11.2 Taxas pós-fixadas, p. 67

12 - Fontes de Financiamento das Empresas, p. 69

12.1 Lucros acumulados, p. 69

12.2 Aumento do capital social, p. 70

12.3 Entrada de novo sócio, p. 70

12.4 Abertura de capital, p. 70

12.4.1 Mercado primário de ações, p. 71

12.4.1.1 Fases da underwriting, p. 72

12.4.2 Tipos de lançamentos de ações ( underwriting), p. 74

12.4.2.1 Underwriting firme, p. 74

12.4.2.2 Best Effort Underwriting (melhor esforço), p. 74

12.4.2.3 Stand-By Underwriting (residual), p. 74

12.5 Debêntures, p. 74

12.5.1 Características das debêntures, p. 75

12.5.2 Tipos de debêntures, p. 75

12.5.3 Prazos de emissões, p. 75

12.5.4 Tipos de garantias, p. 76

12.5.5 Sistema de cálculo, p. 76

12.6 Financiamento de longo prazo, p. 76

12.6.1 Recursos do BNDES, p. 77

12.6.2 Repasses externos, p. 78

12.6.3 Resolução 63, p. 78

12.7 Leasing e Lease Back, p. 79

12.7.1 Leasing operacional, p. 79

12.7.2 Leasing financeiro, p. 79

12.7.3 Valor Residual - VRG, p. 80

12.7.4 Lease Back, p. 80

12.7.5 Cálculos doLeasing, p. 80

13 - Financiamento de Curto Prazo, p. 83

13.1 Capital de giro, p. 83

13.1.1 Taxas de juros, p. 83

13.1.2 Garantias, p. 83

13.2 Desconto de duplicatas, p. 84

13.3 Desconto de nota promissória (papagaio), p. 86

13.4 Contas garantidas, p. 87

13.5 Hot Money, p. 87

14 - Planos de Financiamento, p. 89

14.1 C. D. C. = Crédito Direto ao Consumidor, p. 89

14.1.1 Financiamento sem entrada (postecipado), p. 90

14.1.2 Financiamento com entrada (antecipado), p. 91

14.1.3 Financiamento com entrada - (definida pelo cliente), p. 92

14.1.4 Formações de coeficientes, p. 93

15 - Custo de Capital, p. 95

15.1 Os custos adicionais, p. 95

15.2 Custo médio ponderado de capital, p. 96

16 - Métodos de Análise de Investimentos, p. 99

16.1 Método do valor histórico, p. 99

16.2 Método do valor de mercado, p. 100

16.3 Método da avaliação por múltiplos, p. 100

16.4 Método de análise EBITDA, p. 101

16.5 Método BSC - Balanced Score Card, p. 104

16.6 Método do fluxo de caixa, p. 105

16.6.1 Montagem do fluxo incremental do projeto, p. 105

17 - Princípios do Orçamento de Capital, p. 107

17.1 Resumo do investimento físico, p. 108

17.2 Cronograma do investimento físico e financeiro, p. 108

17.3 Financiamento do projeto, p. 108

18 - Exercícios de Orçamento de Capital, p. 113

18.1 DRE - Demonstrativo de resultado do exercício - (pr ojeção), p. 114

18.2 Fluxo Incremental de projeto, p. 115

18.3 Reversão da depreciação, p. 117

19 - Análise de Viabilidade de Projeto, p. 119

19.1 Métodos de análises não sofisticados, p. 119

19.1.1 Método da Taxa Média de Retorno (TMR), p. 119

19.1.2 Método do período de retorno - Payback, p. 120

19.2 Métodos de análises sofisticadas, p. 122

19.2.1 Método do Valor Atual Líquido - (VPL), p. 122

19.2.2 Método período de retorno atualizado - (Payback atual), p. 123

19.2.3 Método do Índice de Lucratividade (IL), p. 125

19.2.4 Método da Taxa Interna de Retorno - (TIR), p. 126

19.3 Modelo do relatório geral do projeto, p. 127

19.4 Cálculos sofisticados na calculadora financeira, p. 128

20 - Diferenças entre Análise de Projetos x Análise de Valor de Empresas, p. 131

20.1 Incorporações e falências, p. 132

20.1.1 Arrendamentos, p. 132

20.1.2 Fusões e aquisições, p. 133

20.1.3 Falências, p. 133

21 - Títulos de Instituições Financeiras, p. 135

21.1 Papéis de renda fixa, p. 135

21.1.1 Especificações, p. 135

21.1.1.1 LC - Letra de câmbio, p. 135

21.1.1.2 CDB - Certificado de Depósito Bancário, p. 136

21.1.1.3 RDB - Recibo de Depósito Bancário, p. 136

21.1.1.4 LI - Letras Imobiliárias, p. 136

21.1.1.5 Debêntures, p. 136

21.1.1.6 CDI - Certificado de Depósito Interbancário, p. 136

21.2 Objetivos dos Papéis de Renda Fixa, p. 136

21.2.1 Beneficiários, p. 137

21.2.2 Intermediários, p. 137

21.2.3 O poupador, p. 137

21.2.4 Liquidez; segurança; rentabilidade. ., p. 137

21.2.5 Liquidez, p. 138

21.2.6 Segurança, p. 138

21.2.7 Rentabilidade, p. 138

21.3 Sistema de aplicação, p. 138

21.3.1 A Negociação ., p. 139

22 - Fundos Múltiplos de Investimentos, p. 141

22.1 Espécies de fundos de investimentos do mercado, p. 141

22.1.1 Liquidez do fundo de investimentos, p. 142

22.1.2 Segurança do fundo de investimentos ., p. 142

Referências, p. 143

Índice alfabético

A

Ações. Mercado primário de ações ., p. 71
Análise de projetos. Diferenças entre análise deprojetos x análise de valor de empresas, p. 131
Análise de valor das empresas. Diferenças entre análise de projetos x análise de valor de empresas, p. 131
Análise de viabilidade de projeto, p. 119
Aquisição. Fusões e aquisições ., p. 133
Arrendamentos ., p. 132
Associação de empréstimos e poupança ., p. 40
Aumento do capital social ., p. 70

B

Banco Central do Brasil ., p. 37
Banco comercial ., p. 39
Banco do Brasil S/A ., p. 38
Bancos cooperativos ., p. 39
Bancos de investimentos ., p. 39
Best Effort Underwriting (melhor esforço) ., p. 74
BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômi co e Social, p. 38

C

C. D. C. - Crédito Direto ao Consumidor, p. 89
Caixa Econômica Federal ., p. 38
Capital à disposição da empresa ., p. 45
Capital de giro ., p. 83
Capital de giro. Garantias., p. 83
Capital de giro. Taxas de juros ., p. 83
Capital de terceiros ., p. 44
Capital de terceiros. Recursos de curto prazo ., p. 45
Capital de terceiros. Recursos de longo prazo ., p. 45
Capital nominal ., p. 43
Capital próprio ., p. 43
Capital social. Aumento do capital social ., p. 70
Capital. Abertura de capital ., p. 70
Capital. Custo de capital ., p. 95
CDB - Certificado de Depósito Bancário ., p. 136
CDI - Certificado de Depósito Interbancário ., p. 136
CMN - Conselho Monetário Nacional, p. 37
Composição do sistema financeiro nacional ., p. 37
Comunicação. Equipe a comunicação e o planejament o, p. 26
Conselho de recursos do sistema financeiro nacional, p. 38
Constituição da empresa e forma jurídica ., p. 30
Cooperativa. Sociedade cooperativa ., p. 33
Cooperativas de crédito, p. 39
Crédito imobiliário. Sociedade de crédito imobiliário, p. 39
Custo de capital ., p. 95
Custo de capital. Custo médio ponderado de capital, p. 96
Custo de capital. Custos adicionais ., p. 95
Custos ., p. 26
CVM - Comissão de Valores Mobiliários, p. 38

D

Debêntures, p. 74
Debêntures, p. 136
Debêntures. Características das debêntures, p. 75
Debêntures. Prazos de emissões, p. 75
Debêntures. Sistema de cálculo, p. 76
Debêntures. Tipos de debêntures, p. 75
Debêntures. Tipos de garantias, p. 76
Depreciação. Reversão da depreciação ., p. 117
Diferenças entre análise de projetos x análise de valor de empresas, p. 131
DRE - Demonstrativo de resultado do exercício - ( projeção), p. 114

E

EIRELI. Empresa individual de responsabilidade li mitada - EIRELI, p. 32
Empresa individual de responsabilidade limitada - EIRELI, p. 32
Empresa. Estrutura organizacional da empresa ., p. 25
Empresa. Identificação da empresa ., p. 29
Empresa. Missão da empresa ., p. 29
Empresa. Sociedade empresária, p. 33
Empresário, p. 34
Enquadramento tributário, p. 35
Enquadramento tributário. Âmbito estadual, p. 36
Enquadramento tributário. Âmbito federal, p. 36
Enquadramento tributário. Âmbito municipal, p. 36
Enquadramento tributário. Empreendedor individual, p. 35
Enquadramento tributário. Normal, p. 35
Enquadramento tributário. Obrigações fiscais, p. 35
Enquadramento tributário. Simples, p. 35
Equipe a comunicação e o planejamento ., p. 26
Espécies de fundos de investimentos do mercado, p. 141
Estrutura de Capital ., p. 43
Estrutura organizacional da empresa ., p. 25

F

Falência. Incorporações e falências, p. 132
Falências, p. 133
Financiamento com entrada (antecipado) ., p. 91
Financiamento com entrada - (definida pelo client e), p. 92
Financiamento das empresas. Fontes ., p. 69
Financiamento de curto prazo ., p. 83
Financiamento de curto prazo. Contas garantidas ., p. 87
Financiamento de curto prazo. Desconto de duplica tas, p. 84
Financiamento de curto prazo. Desconto de nota pr omissória (papagaio), p. 86
Financiamento de curto prazo. Hot Money, p. 87
Financiamento de longo prazo ., p. 76
Financiamento de longo prazo. Recursos do BNDES ., p. 77
Financiamento de longo prazo. Repasses externos ., p. 78
Financiamento de longo prazo. Resolução 63 ., p. 78
Financiamento sem entrada (postecipado) ., p. 90
Financiamento. Crédito Direto ao Consumidor - C. D. C., p. 89
Financiamento. Formações de coeficientes ., p. 93
Financiamento. Planos de financiamento ., p. 89
Fluxo Incremental de projeto ., p. 115
Fontes de financiamento das empresas ., p. 69
Forma jurídica e constituição da empresa ., p. 30
Fundo de investimentos. Liquidez ., p. 142
Fundo de investimentos. Segurança ., p. 142
Fundos de investimentos do mercado. Espécies, p. 141
Fundos múltiplos de investimentos, p. 141
Fusões e aquisições ., p. 133

I

Identificação da empresa ., p. 29
Incorporações e falências, p. 132
Indexadores financeiros ., p. 63
Indexadores financeiros. Exemplos de indexadores, p. 64
Indexadores financeiros. O que são indexadores fi nanceiros?, p. 64
Instituição financeira. Títulos de instituições f inanceiras, p. 135
Introdução ., p. 23
Investimento físico e financeiro. Cronograma ., p. 108
Investimento. Fundos múltiplos de investimentos, p. 141
Investimento. Métodos de análise de investimentos, p. 99
Investimento. Métodos de análise. Método BSC - Balanced Score Card, p. 104
Investimento. Métodos de análise. Método da avaliação por múltiplos, p. 100
Investimento. Métodos de análise. Método de análise EBITDA, p. 101
Investimento. Métodos de análise. Método do fluxo de caixa, p. 105
Investimento. Métodos de análise. Método do valor de mercado, p. 100
Investimento. Métodos de análise. Método do valor histórico, p. 99
Investimento. Métodos de análise. Montagem do fluxo incremental do projeto., p. 105

J

Juros compostos ., p. 58
Juros compostos. Noções de juros compostos ., p. 58
Juros compostos. Taxas equivalentes em juros comp ostos, p. 61
Juros e o tempo ., p. 57
Juros simples ., p. 53
Juros simples ., p. 57
Juros ., p. 51
Juros. Calcular a taxa a partir do valor do desco nto, p. 56
Juros. Cálculo de percentual (J) de um número, p. 55
Juros. Cálculo do desconto, p. 57
Juros. Cálculo do montante, p. 55
Juros. Cálculos com juros simples, p. 55
Juros. Definições e conceitos básicos, p. 51
Juros. Determinar o valor do lucro., p. 56
Juros. Identificar o capital conhecendo-se o lucr o e a taxa, p. 55
Juros. Unidade de medida: porcentagem ., p. 52

L

LC - Letra de câmbio ., p. 135
Lease Back, p. 80
Leasing e Lease Back, p. 79
Leasing financeiro, p. 79
Leasing operacional, p. 79
Leasing. Cálculos, p. 80
LI - Letras Imobiliárias, p. 136
Liquidez do fundo de investimentos ., p. 142
Lucros acumulados ., p. 69

M

MEI - Microempresa Individual ., p. 31
Mercado ., p. 26
Métodos de análise de investimentos, p. 99
Microempreendedor. Sociedade de crédito ao microempreendedor, p. 39
Microempresa. MEI - Microempresa Individual ., p. 31
Missão da empresa ., p. 29

O

Objetivos dos papéis de renda fixa, p. 136
Orçamento de capital. Exercícios., p. 113
Orçamento de capital. Princípios ., p. 107
Orçamento de capital. Princípios. Financiamento d o projeto, p. 108
Orçamento de capital. Princípios. Resumo do inves timento físico, p. 108
Orçamento empresarial ., p. 41
Orçamento empresarial. Coleta de dados ., p. 42
Orçamento empresarial. Exemplos de investimentos., p. 42
Orçamento empresarial. Planejamento ., p. 41
Organização ., p. 25
Organização. Estrutura organizacional da empresa, p. 25

P

Papéis de renda fixa, p. 135
Papéis de renda fixa. Especificações ., p. 135
Papéis de renda fixa. Objetivos, p. 136
Papéis de renda fixa. Objetivos. Beneficiários, p. 137
Papéis de renda fixa. Objetivos. Intermediários, p. 137
Papéis de renda fixa. Objetivos. Liquidez, p. 138
Papéis de renda fixa. Objetivos. Liquidez. Segurança. Rentabilidade., p. 137
Papéis de renda fixa. Objetivos. Poupador, p. 137
Papéis de renda fixa. Objetivos. Rentabilidade, p. 138
Papéis de renda fixa. Objetivos. Segurança, p. 138
Patrimônio ., p. 46
Planejamento. Equipe a comunicação e o planejamen to, p. 26
Planos de financiamento ., p. 89
Planos de negócio. Resumo dos principais pontos d o plano de negócio, p. 50
Planos de negócios. Mapa do percurso ., p. 48
Políticas governamentais ., p. 27
Princípios do orçamento de capital ., p. 107
Produtos e serviços ., p. 25
Projeto ., p. 47

R

RDB - Recibo de Depósito Bancário ., p. 136
Referências bibliográficas, p. 143
Renda fixa. Papéis de renda fixa, p. 135
Reversão da depreciação ., p. 117

S

Segurança do fundo de investimentos ., p. 142
Serviços e produtos ., p. 25
Setores de atividade ., p. 30
Sistema Financeiro Nacional ., p. 37
Sistema Financeiro Nacional. Composição., p. 37
Sistema Financeiro Nacional. Conselho de recursos, p. 38
Sociedade anônima ., p. 34
Sociedade cooperativa ., p. 33
Sociedade de crédito ao microempreendedor, p. 39
Sociedade de crédito imobiliário, p. 39
Sociedade de crédito. Financiamentos e investimentos, p. 39
Sociedade empresária, p. 33
Sociedade limitada ., p. 32
Sociedade limitada ., p. 33
Sociedades simples ., p. 33
Sócio. Entrada de novo sócio ., p. 70
Stand-By Underwriting (residual), p. 74
Sumário executivo, p. 49

T

Taxas de mercado ., p. 67
Taxas de mercado. Taxas pós-fixadas ., p. 67
Taxas de mercado. Taxas prefixadas: ., p. 67
Taxas equivalentes em juros compostos ., p. 61
Tempo. Juros e o tempo ., p. 57
Títulos de instituições financeiras ., p. 135
Títulos de instituições financeiras. Negociação ., p. 139
Títulos de instituições financeiras. Sistema de a plicação, p. 138
Tributário. Enquadramento tributário, p. 35

U

Underwriting firme, p. 74
Underwriting. Fases da underwriting, p. 72
Underwriting. Tipos de lançamentos de ações ( underwriting), p. 74

V

Valor Residual - VRG ., p. 80
Viabilidade de projeto. Análise, p. 119
Viabilidade de projeto. Análise. Cálculos sofisticados na calculadora financeira, p. 128
Viabilidade de projeto. Análise. Método da Taxa I nterna de Retorno - (TIR), p. 126
Viabilidade de projeto. Análise. Método da Taxa Média de Retorno (TMR), p. 119
Viabilidade de projeto. Análise. Método do Índice de Lucratividade (IL), p. 125
Viabilidade de projeto. Análise. Método do período de retorno - Payback, p. 120
Viabilidade de projeto. Análise. Método do ValorAtual Líquido - (VPL), p. 122
Viabilidade de projeto. Análise. Método período d e retorno atualizado - (Payback atual), p. 123
Viabilidade de projeto. Análise. Métodos de análises não sofisticados, p. 119
Viabilidade de projeto. Análise. Métodos de análises sofisticadas, p. 122
Viabilidade de projeto. Análise. Modelo do relatório geral do projeto, p. 127